Deficit Estados Unidos y Grecia: si los inversores de bonos no te quieren…

Porque todo el que cree que el enorme déficit presupuestario de los Estados Unidos les lleva a gran velocidad por el camino a la ruina, parece que ahora cuentan con la mejor evidencia de apoyo que la crisis de Europa de la deuda pública.

Después de vivir mucho más allá de sus posibilidades durante años, día del ajuste de cuentas de Grecia llegaron esta semana. «No más», dijo que los inversionistas de bonos, que de repente se exigía altas tasas de interés sobre la deuda griega, en efecto, lo que hace imposible para el gobierno de Atenas a pedir prestado un euro.

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Los tipos del mercado también subieron los bonos de otros países europeos altamente endeudados, como Portugal, España e Irlanda. Pero la reacción en los mercados financieros EE.UU. no era lo que nuestros halcones propio déficit era de esperar. En lugar de elevarse por temor a que Europa puede ser presagio destino no muy lejano de Estados Unidos, las tasas de interés de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron en la semana.

Eso era conveniente, habida cuenta de que el Tío Sam pasó a ser la subasta 129 mil millones dólares en nueva deuda de lunes a jueves.

El rendimiento del Tesoro a dos años que terminó el viernes en 0,96%, frente al 1,07% de hace una semana. El rendimiento comparable sobre los bonos a dos años de Grecia: un impresionante 12,72%.

Si usted esperaba algún acto del hombre o de Dios para imponer la disciplina fiscal en Washington, caos actual de Europa, aparentemente, no lo va a ser. El dinero tiene que ir a alguna parte, y los inversores demostrado esta semana que bastantes de ellos siguen creyendo que los bonos del Tesoro de EE.UU. como escondite favorito de dinero en efectivo en momentos de turbulencias en los mercados.

Mientras que la pérdida de Grecia fue la ganancia del mercado del Tesoro, la acción en otros mercados mundiales demuestra que muchos inversionistas están tratando de averiguar hasta qué punto les debería importar problemas de la deuda sobre la europea, en todo caso.

Fuera de Europa, no hay ningún incendio que se propaga en los mercados de bonos en general, a diferencia de la caída de los mercados de crédito en 2008. En ese entonces, los inversores huyeron de todos los activos autopercibida para realizarla, incluso leve riesgo, incluyendo bonos corporativos de EE.UU. de alta calidad.

Esta vez, el mercado de los EE.UU. de bonos corporativos ha sido esencialmente vallado de las preocupaciones sobre la capacidad de los gobiernos europeos en carga de la deuda a pagar a sus acreedores. Eso tiene sentido, por ahora: con recuperación de la economía de EE.UU. y la inmersión en las tasas de interés el año pasado, las finanzas de las principales compañías estadounidenses han mejorado dramáticamente.

Muchos se cargan con dinero en efectivo. Su crédito es de oro. «Hemos presenciado una disminución del riesgo en el lado empresarial». Ese es el polo opuesto de lo que ha sucedido con los gobiernos nacionales que han llenado de la deuda para financiar programas económicos de rescate.

Los inversores también siguen enamorados de bonos municipales libres de impuestos, pese a las preocupaciones válidas sobre las finanzas de muchos estados y gobiernos locales. El precio de la acción de la Vanguardia de California a mediano plazo de fondos exentos de impuestos mutua se ha apreciado un 1,2% en el último mes al nivel más alto desde octubre, ya que los inversores han empujado al valor de muchos temas Muni (a su vez para llevar los rendimientos de bonos más bajas).

En cuanto al mercado de valores de EE.UU., Europa puede haber proporcionado la excusa de los inversores y comerciantes quería tomar un poco de dinero fuera de la mesa después de la cotización de las acciones alcanzaron máximos de 19 meses hace una semana. El promedio industrial Dow Jones cerró el viernes en 11,008.61, por debajo del 1,8% para los cinco días.

El promedio New York Stock cuestión de Exchange perdió 2,9% para la semana. Sin embargo, robusto reportes de ganancias del primer trimestre de muchas compañías han apuntalado la fe en la recuperación económica.

Como era de esperar, los mercados europeos de renta variable tuvo un éxito esta semana mientras los inversores dejaron de preguntarse acerca de que la economía del próximo giro. acciones españolas perdieron 3,9%. Alemania, que no tiene los problemas de la deuda de sus vecinos del sur, pero que ahora se espera que conduzca acuerdos de rescate, vio sus reservas de caída de 2%.

La gravedad de la carga de la deuda de Grecia comenzó a registrarse en el otoño pasado los inversores como el déficit presupuestario del país disparado mientras que su economía se contrajo, y sigue en 2016. Por mercados de febrero fueron cuestionando seriamente la capacidad de Grecia para cumplir con los pagos de principal e intereses en sus 390 mil millones dólares de la deuda pública, equivalente a más del 100% del producto interno bruto de la nación.

La economía griega es pequeño – sólo el 3% del PIB total de los 16 países de la eurozona. Sin embargo, Mohamed El-Erian, presidente ejecutivo del gigante de bonos Pimco, en Newport Beach, ve paralelismos entre la falta de Europa de urgencia para hacer frente a Grecia desde el principio y el gobierno de EE.UU. inicialmente silenciado respuesta a la creciente morosidad en el mercado de hipotecas de alto riesgo en 2007.